‘Haverá sangue’: o JPMorgan aumenta o risco de recessão para 60% à medida que a venda global do mercado de ações continua

• Os economistas do banco estimam o aumento da tarifa de Trump Custaria as famílias de nós US $ 700 bilhões, equivalentes ao maior aumento de impostos de fato cobrado desde que a Lei de Receita da LBJ de 1968 financiou sua guerra no Vietnã.

O pacote de tarifas do presidente Donald Trump a ser cobrado a partir da próxima semana poderia mergulhar não apenas os Estados Unidos na recessão, mas também o mundo inteiro.

Essa é a conclusão simples alcançada pelas principais mentes econômicas do JPMorgan. Em um relatório de pesquisa publicado na quinta -feira intitulado “Haverá sangue”, o Banco de Investimentos de Wall Street argumentou que outros mercados globais não seriam resistentes o suficiente para escapar das forças gravitacionais de uma economia nos EUA que diminuía as tarifas.

Revisando suas previsões de 2025 pela segunda vez em cinco semanas, o JPMorgan disse que foi pego de surpresa pela agenda “extrema” do governo Trump simbolizada pela série de pesadas tarefas de importação anunciadas durante o chamado “Dia de Libertação” de Trump.

Como resultado da tentativa da Casa Branca de converter seu déficit comercial em um problema para os parceiros comerciais da América, o JPMorgan já aumentou a probabilidade de uma recessão global para 60% de 40% anteriormente.

No entanto, longe de tornar os Estados Unidos novamente, como Trump prometeu, o JPMorgan calcula as tarifas que custarão aos consumidores nós aproximadamente US $ 700 bilhões – um aumento de impostos de fato quase tão doloroso em relação ao tamanho da economia quanto a Lei de Receita de Lyndon B. Johnson passou para financiar a guerra da América no Vietnã.

“Se sustentar, o aumento da tarifa de ~ 22% deste ano seria o maior aumento de impostos dos EUA desde 1968”, disse o banco, estimando seu impacto em 2,4% do PIB doméstico.

As ações mais recentes elevam a taxa de tarifas médias mais alta do que as vistas durante o Smoot-Hawley Tarify Act de 1930, um ato que muitos economistas argumentam desempenharam um papel fundamental na exacerbação da Grande Depressão.

“Pode -se argumentar que as tarifas mais recentes são mais prejudiciais, uma vez que a parcela de importações e a globalização mais ampla são consideravelmente maiores agora do que na década de 1930”, continuou JPMorgan.

US $ 3 trilhões limpados nos mercados de ações dos EUA

O governo Trump argumentou que uma base de fabricação saudável é importante para a segurança nacional, vale a dor de curto prazo para recuperar a indústria pesada que foi escavada ao longo de muitos anos e mudou-se no exterior. E, de fato, a pandemia revelou que a globalização teve suas falhas, pois a falta de certos semicondutores de commodities de US $ 1 fabricados em Taiwan impedia a fabricação de um carro de passageiros de US $ 40.000 nos Estados Unidos.

No entanto, devido às dimensões e à natureza arbitrária das tarifas-determinadas não através de taxas de tarifas recíprocas, mas desequilíbrios comerciais-, seus corros de imposição provocam uma guerra comercial retaliatória, onde outros países erguem suas próprias paredes protecionistas em uma escalada de tit-tats.

Aqui, os analistas do JPMorgan admitem que se torna quase impossível prever o resultado, dadas as muitas variáveis ​​em jogo. O sentimento de negócios e a interrupção da cadeia de suprimentos podem mitigar ou exacerbar os efeitos das tarifas.

Como resultado, na quinta -feira, os mercados sofreram seus pior dia Desde o surto Covid cinco anos atráscom US $ 3 trilhões valor de valor limpou as ações dos EUA.

Um fator -chave pode ser as próximas negociações, nas quais o governo Trump deve buscar concessões de parceiros que possam reduzir o déficit comercial em troca dos EUA diminuirem suas taxas tarifárias.

A vantagem comparativa às vezes pode superar as tarifas

Existem algumas realidades econômicas fundamentais que provavelmente não mudarão, independentemente da tarifa cobrada.

Tome a indústria de semicondutores como exemplo. Fabricating Chips é um negócio intensivo em capital que requer conhecimento especializado, massa crítica e economias de escala.

Taiwan não se tornou simplesmente a fundição do mundo – investiu agressivamente nessa especialização. Seu controle sobre a produção de chips de terceiros o torna um parceiro crítico para os EUA e atua como um impedimento estratégico contra a agressão chinesa.

Em comparação, empresas de chips dos EUA como a AMD que já fizeram suas próprias fichas colhidas deste lado de suas operações para se concentrar no design e distribuição mais lucrativos e menos arriscados. Os chamados colegas “sem fabcados” gostam Nvidia terceirizou sua produção para fabs de chip estrangeiros desde o início.

O JPMorgan levanta essa questão como um potencial obstáculo e fonte de atrito durante as negociações, limitando a sala para serem maiores e aumentando o risco de uma prolongada guerra comercial.

“É importante ressaltar que os desequilíbrios bilaterais existentes estão ligados a vantagens comparativas que promovem eficiências e geralmente são independentes das barreiras ao comércio”, afirmou.

Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com