A KKR envia uma tentativa de £ 4 bilhões para assumir a participação majoritária na Thames Water

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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.

A KKR apresentou uma tentativa preliminar de £ 4 bilhões para assumir uma participação majoritária na Thames Water, pois a empresa de private equity dos EUA procura se posicionar como o proprietário em potencial mais credível do provedor de água carregado de dívidas.

As notícias da oferta são um dia depois Tamisa águao maior utilitário de água do Reino Unido, ganhou um alívio crítico no Supremo Tribunal de Londres, permitindo arrecadar até 3 bilhões de libras em dívidas de alto custo. A concessionária disse que a aprovação de terça -feira lhe dará espaço para respirar bilhões de libras a mais em patrimônio líquido de novos investidores.

KKR foi uma das várias partes que enviaram uma oferta não vinculativa em uma rodada de licitação no início deste mês, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. A empresa se ofereceu para injetar um novo patrimônio em um acordo no valor de cerca de £ 4 bilhões, disseram eles.

Em contraste com alguns dos outros licitantes, a KKR não planejou quebrar a água do Thames ou vender ativos para arrecadar fundos para sua oferta, acrescentaram as pessoas. A KKR também estava tentando manter a água do Tamisa fora do regime de administração especial do governo, disseram eles. Em vez disso, pretendia concordar com uma reestruturação consensual da pilha de dívidas de quase 20 bilhões de libras da concessionária.

A KKR e o Thames Water se recusaram a comentar a oferta não vinculativa, que foi relatada pela Bloomberg pela primeira vez.

O KKR é uma das várias partes interessadas na água do Tamisa. Outros incluem o Castle Water, um fornecedor independente de água para empresas e infraestrutura de CK, parte do grupo CK Hutchison de Hong Kong.

CK Hutchison e KKR já são acionistas na água da Nortúmbria, com 75 % e 25 % de apostas, respectivamente. Essas participações podem complicar qualquer lance de água do Tamisa devido à necessidade de apaziguar os reguladores da concorrência.

A Northumbrian Water confirmou na terça -feira que atrairia a Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido sobre seu acordo de preços com o regulador de água de Wat. Era uma das seis empresas de água, incluindo a Thames Water, para apresentar tais apelos.

A oferta não vinculativa da KKR para a Thames Water foi enviada por um prazo de 10 de fevereiro em um processo supervisionado pela Rothschild & Co. até o final do mês, deveria ter selecionado licitantes que acredita que são credíveis e podem progredir para o próximo estágio.

Outros licitantes incluíram a Covalis Capital, um fundo de investimento focado na infraestrutura, que, ao contrário da KKR, planeja interromper a ampla concessionária. A Thames Water atende aos 16 milhões de clientes em Londres e nos arredores, quase um quarto da população do Reino Unido.

A oferta da Covalis causou atrito com a concessionária e seus consultores por causa de sua retenção dos títulos de classe B de classificação mais baixa do Thames Water. Covalis criticou a maneira como Rothschild e Thames Water administraram o processo de licitação de ações, foi divulgada nas audiências do tribunal no início deste mês.

A Rothschild pretende que os licitantes enviem ofertas vinculativas sujeitas à due diligence mais completa no segundo trimestre de 2025, de acordo com uma carta divulgada no processo judicial. Estimou que esta segunda fase de licitação deve levar oito semanas.

As evidências no caso do Supremo Tribunal revelaram que os credores da “classe A” da Thames Water estavam preparando uma “oferta de credor” para a concessionária no caso de o processo de Rothschild não ter sucesso. Os participantes dessa oferta em potencial podem incluir fundos de hedge dos EUA Elliott Management e Silver Point.

É provável que os licitantes de ações da Thames a água busquem uma dívida parcial escrita dos credores da concessionária para reforçar seu balanço tenso. David Burlison, banqueiro da Jefferies, aconselhando os credores da Classe A, disse ao tribunal no início deste mês que, se os licitantes exigissem um “grande corte de cabelo” sobre a dívida, seria uma “discussão mais difícil”.