A República Tcheca e sua silenciosa gigante automotiva Skoda estão contando uma crise econômica que se desenrola em seu aliado crucial Alemanha

Há uma sombra pairando sobre a Europa. A ascensão de Donald Trump à Casa Branca expôs fragilidades em cerveja dentro da economia e da proeza militar do continente. Isso não foi evidente em nenhum lugar mais do que na Alemanha, a potência industrial cambaleando a partir de dois anos de crescimento negativo.

Agora, os aliados da Alemanha, que viveram em sua própria sombra da maior economia da Europa, ficam enfrentando questões sobre sua própria sobrevivência. Isso é mais evidente em seu vizinho a leste: a República Tcheca.

Dentro do gigante Grupo Volkswagen de US $ 348 bilhões, fica Skoda, uma história de sucesso silenciosa para a República Tcheca que diz tanto sobre a ascensão pós-Guerra Fria do país quanto sobre seus riscos a longo prazo.

A República Tcheca, também conhecida como Tchechia, construiu sua economia de guerra pós-fria da mesma maneira que a Alemanha pós-reunificação: com foco na indústria. A fabricação como uma parte do PIB pairou acima de 20% no país nos últimos 30 anos, juntando -se à Alemanha ao abalar a tendência ocidental da desindustrialização.

Um terço das exportações da Tchechia vai para a Alemanha, enquanto 20% de suas importações vêm de seu vizinho mais próximo.

Os laços entre a República Tcheca e a Alemanha são melhor exemplificados pela Skoda, a maior empresa da República Tcheca, que pertence à maior empresa da Alemanha, Volkswagen.

Força de Skoda

Skoda compõe um pedaço significativo do enorme grupo Volkswagen, que também contém Audi, Seat, Porsche e a própria marca Volkswagen.

A montadora arrecadou € 26,5 bilhões em receita em 2023, um aumento de 26% em 2022 e equivalente a quase 10% da economia da Tcheca.

Se fosse uma empresa independente, a Skoda estaria entre os 150 melhores da Europa da Fortune 500, como uma das 10 principais montadoras, e de longe a maior empresa tcheco da lista.

A montadora também não vacilou nos últimos anos, como seus colegas montadoras sob o guarda -chuva da Volkswagen. Nos primeiros nove meses de 2024, a SKODA aumentou os lucros operacionais em quase 35% em comparação com o mesmo período em 2023, enquanto o grupo Volkswagen como um todo enfrentou um declínio de 10% nos lucros.

A margem de lucro do grupo nos primeiros nove meses de 2024 de 8,3% também a coloca entre as marcas mais lucrativas em toda a Volkswagen e bem acima da margem de grupo coletivo de 5,6%.

Skoda é, de acordo com David Havrlant, economista -chefe da República Tcheca em Ing, o “ovo de ouro” dentro do grupo Volkswagen, ele disse Fortuna.

As vendas da montadora são extremamente focadas na Europa. Cerca de nove em cada 10 de seus carros foram entregues à Europa em 2023, com o restante indo para a Ásia-Pacífico. Isso parece ter protegido o fabricante da queda nas vendas experimentadas pela Volkswagen, que construiu seu domínio no crescente mercado de consumidores da China, que foi revertido nos últimos anos.

De fato, até 2024 Skoda aumentou suas entregas em 6,9%, em comparação com o declínio de 1,4% da marca Volkswagen, refletindo uma redução de quase 10% nas entregas da China no ano passado.

Essa divergência de Volkswagen fala mais amplamente a uma divergência entre tchechia e Alemanha.

A República Tcheca, ao lado da Alemanha, lutou até 2024, com o PIB diminuindo 0,3% após as sanções à energia russa.

No entanto, espera -se que o país se recupere mais rápido que seu parceiro para o Ocidente, com projeções de crescimento de 2,3% em 2025, o crescimento projetado da Alemanha quase triplo de 0,8%, de acordo com as previsões do Fundo Monetário Internacional (FMI).

A economia tcheco se mostrou mais atraente para as empresas que desejam expandir sua pegada. Os salários no país, por exemplo, são cerca da metade do que são na Alemanha, reduzindo os custos de insumos.

Sua população mais ampla também parece mais contente.

“Eu diria que o consumidor tcheco está menos deprimido que o consumidor alemão”, disse Ana Boata, chefe de pesquisa econômica da Allianz Trade, ao Fortuna.

Espera -se que a demanda doméstica seja um grande impulsionador do crescimento do PIB tcheco este ano, refletindo essa maior confiança do consumidor.

Mas os títulos aparentemente inabaláveis ​​entre tchecia e Alemanha continuam ameaçando a economia do país.

Obstáculos de tchechia

A produção de fabricação da Tchechia se moveu em bloqueio com a da Alemanha desde que a crise deste último começou em 2022. Os PMIs de ambos os países estão em território de contração há quase três anos, à medida que os fabricantes lutam com custos de energia mais altos e queda de demanda, causando efeitos indiretos aos produtores a jusante.

Ladislav Tyll, professor da Universidade de Economia e Negócios de Praga, observa que entre fabricantes e empresas da cadeia de suprimentos, o setor automotivo da Tchechia representa cerca de meio milhão de empregos.

“Tão francamente falando, se algo der errado … eles estão fora do negócio, e este país poderia tecnicamente entrar em colapso financeiramente”, disse Tyll à Fortuna.

Ambos os países têm lutado com a queda do investimento, criando uma barreira para o crescimento futuro.

“Isso não é realmente bom para essas economias, e isso não sinaliza nada de bom para os próximos anos”, disse Tyll.

Uma das principais preocupações de Chezia com sua economia pesada é a metas climáticas opressivas. O país ingressou na Itália em novembro passado ao pedir um relaxamento do Regras climáticas da UE Isso levará à proibição da venda de veículos emissores de carbono até 2035.

O Boata de Allianz diz que 2025 é um ano de transição para as montadoras e as economias que ocupam. Por um lado, eles precisarão aumentar sua produção de veículos elétricos e híbridos para cumprir os regulamentos ambientais. Por outro lado, isso significa entrar em mercados muito mais competitivos, atingidos por concorrentes baratos em chinês.

“Isso também implicará algum impacto nos rotatividade dos fornecedores tchecos que estão basicamente interligados com os fabricantes de carros alemães, não apenas volume, mas também o preço”, diz Boata.

Havrlant de Ing escreve extensivamente sobre a economia tcheco. Ele diz que existem quatro estágios de crise estrutural que um país deve passar antes que os formuladores de políticas possam intervir.

“Você precisa reconhecer que há um problema. Segundo, você deve admitir que é o seu problema. Terceiro, você precisa se forçar a entender que deseja fazer algo a respeito. E o quarto, você faz algo a respeito.”

A República Tcheca está em algum lugar antes do estágio três e quatro quando se trata de seu setor automotivo, diz Havrlant, enquanto ele acha que a Alemanha está presa no ponto zero.

Como resultado, Havrlant acredita que a economia tcheco está se dissociando lentamente da Alemanha.

“Os livros de pedidos deles têm sido ruins por tanto tempo que, até agora, sempre foi o suficiente para esperar até que as coisas melhorassem, mas esse não é mais o caso”, disse Havrlant sobre o relacionamento da Chechia e da Alemanha.

PolíticoAl Headwinds

A história política na tchecia também é a mesma da Alemanha e, cada vez mais, em todo o resto da Europa.

Como na Alemanha, as eleições acenam em 2025, e há um tom igualmente populista nas pesquisas nos dois países.

Entre a alternativa para Deutschland (AFD) na Alemanha, comício nacional na França, irmãos da Itália na Itália e reforma no Reino Unido, as maiores economias da Europa foram abaladas pelo apoio a partidos políticos de extrema direita prontos para perturbar o status quo.

Assim, segue os patriotas jingoísticos da Europa, o insurgente Partido Populista de Cezchian deve varrer as eleições no final de 2025.

Tyll diz que a vitória potencial dos patriotas para a Europa provavelmente teria um impacto positivo.

Em vez disso, são as eleições de fevereiro da Alemanha que representam mais um risco para a economia da Tchechia.

Ele teme que a crescente influência do AFD de extrema direita possa fazer com que a Volkswagen atinja cortes de empregos fora da Alemanha, com as dezenas de milhares de funcionários de Skoda.

O país espera que a Alemanha reconheça a importância de seu “ovo de ouro” e a parceria mais profunda que parece ser mais que está servindo a Tchechia do que seu aliado.

Nota do editor: Uma versão deste artigo apareceu pela primeira vez no Fortune.com em 21 de janeiro de 2025.

Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com