As tarifas de Trump não são ‘sentido comum’ – e estão colocando em risco a credibilidade da América e o ‘privilégio exorbitante’

Negocios e tendências adm-premiumsellee abril 4, 2025 0 Comentários

As tarifas de Trump não são ‘sentido comum’ – e estão colocando em risco a credibilidade da América e o ‘privilégio exorbitante’

Entre os economistas, prevalece uma ampla gama de opiniões, com talvez uma exceção: o abraço do livre comércio. Os países que negociam livremente produzem mais, consomem mais e têm renda mais alta. Não é de surpreender que os economistas geralmente se opõem a tarifas, que nada mais são do que um imposto sobre transações internacionais. Eles são políticas mendicadas e não-vizinhas, usadas por países que pensam que podem aumentar suas próprias economias, deixando em pior situação outros países.

Uma característica saliente do populismo é sua suspeita de especialistas. “Não é assim que as coisas funcionam no mundo real”, diz o populista – como se os especialistas se importassem apenas com algum outro mundo. As reivindicações de especialistas são motivo de suspeita ou até prova de sua falsidade. Os populistas preferem o que “todo mundo sabe” é verdadeiro. O reino da verdade para o populista é mediado pelo que é onipresente, ou seja, o que é mais alto. Para o especialista desafiado responder com argumentos científicos, é quase perder o ponto. Não é que os argumentos deles não sejam convincentes – eles não são “senso comum”.

Sob o presidente Trump, isso tornou -se “senso comum” Que outros países estão “aproveitando” os Estados Unidos, vendendo muitos bens americanos sem comprar uma quantia igual em troca. Recentemente apontamos Por que isso é um equívoco. Nos últimos 50 anos, os americanos compraram mercadorias do resto do mundo com uma linha de crédito quase ilimitada estendida pelos mesmos países. Esse recurso, que repousa no profundo mercado de capitais e moeda internacionalizada dos Estados Unidos, é reconhecida como um ““privilégio exorbitante. ”

Ao anunciar novas tarifas, Trump ofereceu ao resto do mundo uma rota de “senso comum” para evitar tarifas – basta construir nos Estados Unidos. Isso também é um equívoco.

Os países negociam entre si por dois motivos básicos. Uma razão são as diferenças de tecnologia. Alguns países são simplesmente melhores para criar determinados produtos. Eles se especializam em algumas coisas em vez de produzir tudo por conta própria, porque os recursos são investidos mais produtivamente de acordo com suas vantagens tecnológicas. Em seguida, eles negociam suas especialidades com o resto do mundo para que possam comprar tudo o que não fazem.

A outra grande razão são as diferenças de insumos para a produção. Os países diferem em suas doações de capital humano, capital físico e terra. A mudança de trabalhadores internacionalmente é difícil, mover fábricas e equipamentos é mais difícil e a terra em movimento é impossível. Mas você pode fabricar produtos que trabalham muito trabalho onde a mão-de-obra é abundante-similarmente para capital e terra-e depois negociar os produtos.

O padrão do mundo real dos déficits comerciais dos EUA corresponde bem a essas explicações. Os Estados Unidos são bons em financiar investimentos e educar os jovens. Os italianos são bons em fazer supercarros. Não é que americanos e italianos não sejam bons em outras coisas também – eles são muito melhores nessas coisas que vendem suas especialidades para o resto do mundo e usam os recursos para comprar todo o resto.

A mão-de-obra é muito mais barata na Ásia do que nos Estados Unidos; portanto, compramos produtos com uso intensivo de mão-de-obra, como têxteis e atendimento ao cliente (por exemplo, call centers) desses parceiros comerciais. A terra é abundante no Canadá e na Austrália, então compramos sua madeira e gado. Também temos muitas terras nos Estados Unidos, mas há muito mais capital humano e físico disponível por milha quadrada e por trabalhador que somos mais produtivos para fazer coisas que dependem dessas doações.

As tarifas incentivarão as empresas fora dos EUA a produzir nos Estados Unidos? De fato, Trump está pedindo às empresas fora dos EUA que tragam sua tecnologia para os Estados Unidos e produzam com trabalho americano, capital e terra. Em relação a um mundo com livre comércio, que a tecnologia estrangeira afastaria os recursos americanos de seu melhor uso atual em conjunto com a tecnologia americana. E uma vez que a empresa estrangeira está pagando os preços americanos por terra, capital e trabalho, que a tecnologia provavelmente não será a maneira mais econômica de produzir. Seus produtos custarão mais, a economia americana produzirá menos em geral e a renda cairá.

O mercado de ações concorda com o nosso diagnóstico, mesmo que não seja “senso comum”. As tarifas de Trump são destruindo trilhões de riqueza americana Porque tarifas – toca sobre transações internacionais – oportunidades de destruição. Esses trilhões desapareceram do fluxo de caixa livre das empresas e não voltam a salários mais altos pelos trabalhadores como salários do populismo. Embora Trump tenha estabelecido expectativas para um doloroso “período de transição” após suas novas tarifas, quem se coloca no lugar de uma empresa estrangeira pode entender por que as empresas estrangeiras não vão correr para produzir nos Estados Unidos.

Com o tempo, Trump encontrará alguém para culpar a dor que está infligindo ao país. Em vez de dar a ele a oportunidade, o Congresso deve aprovar uma nova legislação assumindo o controle das decisões tarifárias e estabelecendo tarifas em níveis mínimos ou, melhor ainda, eliminando -os. Esta é a melhor maneira de apostar nos pontos fortes da América e restaurar a credibilidade americana. Talvez seja até bom senso.

Matt Sekerke é diretor administrativo da Seda Experts e consultor sênior de macro da Hiddenite Capital Partners. Steve H. Hanke é professor de economia aplicada na Universidade Johns Hopkins. Eles são os co-autores de Fazer dinheiro funcionar (A seguir, Wiley, 2025).

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