As tarifas de Trump que provavelmente mudarão – mas não antes de mais dor, diz o UBS

• O presidente Trump anunciou novas tarifas, euInscreva -se um aumento de 10% em todos os países e medidas mais duras em países comerciais importantes como China, UE, Índia e Japão, levando a ambas as ameaças de retaliação e ofertas de negociação. Os analistas esperam negociações, mas alertam sobre a desaceleração econômica e a escalada adicional, com a UE tendo adicionado novas armas ao seu arsenal, se necessário, como um “último recurso”.

Se você esperava que o ‘Dia da Libertação’ possa trazer alguma resolução para Narrativa tarifária do presidente Donald Trumpvocê estaria errado.

Como Trump estava no jardim de rosas ontem e anunciou uma combinação de tarifas específicas sobre parceiros comerciais -chave e um aumento de 10% em todas as outras nações, líderes de todo o mundo prepararam suas respostas.

Alguns, como o primeiro -ministro da Grã -Bretanha, Sir Keir Starmer, disseram que a Casa Branca estava agindo no melhor interesse dos EUA – ele prometeu fazer o mesmo Para a Grã -Bretanha com uma “cabeça fria”. Outros, como o presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, prometeram Swift e continuou a retaliação.

“Já estamos finalizando um primeiro pacote de contramedidas em resposta a tarifas sobre aço”, disse ela em um declaração emitido em 2 de abril. “E agora estamos nos preparando para outras contramedidas para proteger nossos interesses e nossos negócios se as negociações falharem”.

A China – agora enfrentando um imposto cumulativo de 54% em suas exportações – aumentou o escritório oval para “cancelar imediatamente” a ordem executiva, acrescentando e muitas outras nações estavam “fortemente insatisfeitas” com a “prática unilateral de bullying”.

Portanto, a cena foi estabelecida para que a guerra comercial aumente – mesmo que alguns jogadores temam as ramificações de tal escalada.

Em uma nota esta manhã vista por FortunaO UBS disse que nos próximos trimestres, espera -se que as tarifas sejam obtidas para algumas nações e aumentadas para outras.

“Em nosso caso base, esperaríamos que as tarifas fossem reduzidas dos níveis anunciados pelo presidente”, escreveu Mark Haefele, diretor de investimentos da UBS. “O próprio presidente convidou negociações, e o secretário do Tesouro, Bessent, disse em uma entrevista da Bloomberg que as tarifas anunciadas são ‘o ponto mais alto do número’ e que os países podem tomar medidas para reduzir as tarifas. No entanto, esse processo provavelmente levará tempo.

“E no curto prazo, o princípio dos EUA impondo tarifas ‘recíprocas’ pode até significar que algumas taxas de tarifas aumentam se outros países retaliarem”.

Esse aviso foi ecoado por Jim Reid, do Deutsche Bank, que escreveu em uma nota na quarta -feira: “Os comentários de Trump deixaram a porta aberta para negociações em potencial para diminuir as tarifas, mas sua ordem executiva também deixou espaço para mais escalas, dizendo que o presidente pode que o presidente pode que os contínuos.

O presidente Trump não se recusou a descartar a possibilidade de que as tarifas pudessem saltar ainda mais do que seus níveis atuais – ele o ameaçou.

O político republicano escreveu anteriormente em sua plataforma de mídia social, verdade social, que se a UE e o Canadá trabalhassem juntos contra o interesse americano, eles iriam caminhadas de rosto “muito maiores” do que os anunciados em 2 de abril.

Além disso, o discurso do presidente Trump em 2 de abril dificilmente soou como uma porta fechando em quaisquer medidas adicionais.

Ele se referiu às medidas atuais sobre “Amigo e inimigo” como “tipo recíproco”, acrescentando: “Isso não é recíproco completo”.

Haefele acrescentou que espera ver lentidão relacionada à tarifa em toda a economia em Q2 e o terceiro trimestre de 2025, acrescentando: “As ações do governo Trump já haviam aumentado a taxa de tarifas efetivas dos EUA de 2,5% para aproximadamente 9,0%, a mais alta desde a Segunda Guerra Mundial.

“Nossas estimativas iniciais sugerem que os anúncios de quarta-feira trariam a taxa de tarifas efetivas em torno de 15 pontos percentuais mais altos, para cerca de 25%. Mesmo que as tarifas sejam reduzidas no final do ano, o choque de curto prazo e a incerteza associada provavelmente conduzem uma desaceleração de curto prazo na economia dos EUA e reduzem o crescimento de 2025 do ano inteiro a mais ou menos abaixo de 1%” “” “”

Como outros países podem responder?

Uma das manchetes mais notáveis do anúncio de 2 de abril foi que o UE agora enfrenta tarifas de 20%. O principal aliado de negociação ao tio Sam foi perdido nas primeiras rodadas de tarifas, que viram sanções colocadas na China, México, e Canadá.

As críticas do presidente Trump aos “agradáveis ​​pequenos países europeus” avançaram antes do anúncio de quarta -feira, apesar dos volumes comerciais de bens e serviços entre os EUA e a UE em mais de US $ 1,5 trilhão por ano.

Os analistas já estão especulando sobre como a UE responderá à medida que os políticos europeus transmitem com Guerra comercial do presidente Trump.

O Filippo Taddei, de Goldman Sachs Fortuna: “Em nossa opinião, a UE projetará sua retaliação de políticas comerciais após três critérios principais: em ‘termos de valor’ contra tarifas específicas do produto (aço, alumínio, importações críticas e automóveis), em” termos da taxa tarifária “para as tarifas recíprocas mais amplas … e nos serviços graças aos novos instrumentos políticos”.

A Taddei adicionou as mercadorias selecionadas para tarifas específicas do produto, primeiro trabalharão em uma lista de exportações direcionadas dos EUA antes de adicionar uma lista adicional de itens que poderiam ser substituídos por outros parceiros comerciais.

Uma área onde a UE pode prejudicar os EUA é em serviços. A UE tem um superávit comercial com os EUA em mercadorias, no valor de US $ 173 bilhões (€ 157 bilhões), enquanto o Nós possui um excedente em serviços, Vale US $ 117 bilhões (€ 109 bilhões).

Portanto, está nos serviços – uma área em que as empresas americanas dependem de clientes europeus em grande parte – onde a UE poderia atingir mais.

“Em nossa opinião, a UE tentará des-escalar as tensões comerciais o máximo possível”, acrescentou Taddei. “No entanto, em contraste com a guerra comercial de 2018-20, a UE está agora equipada com ferramentas de política para estender a gama de retaliação contra tarifas dos EUA para direcionar as importações dos serviços dos EUA. Avaliamos essa opção de ser um último recurso que a Comissão da UE consideraria apenas se o governo dos EUA optar por uma política comercial ampla contra a Europa.”

Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com