Jamie Dimon entrega uma masterclass para gerenciar
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Todos os anos, o chefe do JPMorgan, Jamie Dimon, usa seu poleiro como chefe do maior banco dos EUA para expor como o mundo deve funcionar, por meio de uma longa carta aos acionistas. Este ano, o público principal não é tanto investidores quanto a Casa Branca e seu novo titular. No entanto, os proprietários do JPMorgan Stock também agradecerão a ele por isso.
Dimon’s Missiva de 58 páginas é um exercício para se misturar com o papel de parede político. Isso dá um tapinha nos EUA, o novo governo do presidente dos EUA, Trump Trump, nas costas por corrigir erros percebidos. Poucos na equipe de Joe Biden, diz ele, realmente entendiam negócios. Agora, a burocracia está sendo cortada; Políticas equivocadas estão sendo descartadas.
Nas tarifas também, Dimon evita dizer qualquer coisa muito incendiária. Ele pode afetar mal para evitar o tópico completamente, dadas as ações da JPMorgan caíram aproximadamente um quarto desde meados de fevereiro. E ele admitia que eles poderiam causar inflação e talvez recessão. Mas a mensagem é adoçada, apontando para a provável rodada de negociações pós-tarifas com os parceiros comerciais da América e como isso pode produzir efeitos positivos.
Isso é muito mais diplomático do que o investidor de fundos de hedge, Bill Ackman, que elogiando Trump por lidar com um sistema quebrado, alertou no domingo de um “Inverno nuclear econômico e auto-induzido”.
Por acaso, o JPMorgan está bastante bem posicionado contra problemas relacionados ao comércio. É verdade que os bancos globais se saem melhor quando bens e serviços fluem livremente através das fronteiras. Taxas bancárias de investimento agora olha improvável que se recupere como uma vez esperava; As ofertas públicas iniciais estão sendo descartadas para a esquerda, direita e centro. Mas a renda relacionada ao acordo é apenas um décimo da receita do JPMorgan em um bom ano de qualquer maneira.
Uma recessão certamente seria ruim para os mutuários – e para o livro de empréstimos com cartão de crédito de US $ 233 bilhões da JPMorgan – mas o banco de Dimon está muito bem acolchoado, tendo provisionado o dobro de suas taxas de perda mais recentemente relatadas. E dos empréstimos e capitadores de capital facilitam, surpreendentemente poucas estadias no balanço. De fato, uma de suas queixas é que as onerosas regras de capital levaram os bancos a emprestar menos do que gostariam.
Visto dessa maneira, o animus da Casa Branca é uma ameaça maior do que uma tempestade econômica, o que pode explicar o tom de mudança de Dimon em outros assuntos. Longe vão as promessas de Combate a divisão de riqueza racial. A mudança climática, uma vez prioritária, recebe apenas menções fugazes. Trump não escondeu seus pontos de vista sobre os dois tópicos.
As mensagens são perfeitamente racionais, é claro. E Trump é de fato o chefe de Dimon, na medida em que as fortunas do banco estão entrelaçadas com os EUA. O banqueiro veterano também pode apostar que o presidente tem maior probabilidade de prestar atenção a um aviso de açúcar do que um grito.
Além disso, depois de quase duas décadas no trabalho, a cabeça de JPMorgan realmente não precisa conquistar seus acionistas. Mesmo com a recente queda das ações, ele lhes entregou um retorno anualizado de mais de 20 % nos últimos cinco anos. Se essas cartas de amor para a América ajudarem a sustentar esse desempenho, os investidores devem deixar Dimon rabiscar o conteúdo de seu coração.
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