Os custos de empréstimos do Reino Unido subiram para o nível mais alto desde 1998

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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.

Os custos de empréstimos de longo prazo do Reino Unido subiram para o seu nível mais alto em 27 anos na quarta-feira, quando as marrãs foram varridas em uma venda global de títulos desencadeada pela guerra comercial de Donald Trump.

Rende em 30 anos Gilts Subiu 0,28 pontos percentuais, para pouco mais de 5,63 % no início da tarde de quarta-feira, excedendo um conjunto anterior de várias décadas em janeiro para negociar em níveis vistos pela última vez em 1998.

O rendimento da dourada de 10 anos, que se move inversamente para os preços, aumentou 0,16 pontos percentuais para 4,76 %, enquanto a libra diminuiu contra o euro.

Os movimentos vieram como investidores também tocou nos tesouros dos EUA Em um reflexo das perguntas crescentes sobre o status da América como um ativo de paraíso. Os preços dos títulos do governo do Reino Unido geralmente se alinham com o mercado dos EUA.

Os movimentos nos preços dos ativos globais eram um sinal de que os mercados achavam que os EUA “haviam perdido o controle de seus sentidos” em termos de formulação de políticas econômicas, disse Simon French, economista -chefe da Panmure Liberum.

“Normalmente, quando os EUA têm um desempenho inferior, é necessário o mercado dourado”, disse Tomasz Wieladek, economista europeu -chefe da T Rowe Price. “O final longo da curva está se transformando em um ativo de risco, porque há uma enorme quantidade de incerteza … há muito pouca liquidez.”

Pooja Kumra, estrategista sênior de taxas da TD Securities, disse que os rendimentos dourados estão sendo empurrados por investidores que vendem ativos líquidos em uma pressa de dinheiro. “Os fundos globais acabam vendendo reulturas de ativos globais (como) para qualquer chamada de margem ou para obter uma liquidez fácil para atender à crise”, disse ela.

Os rendimentos crescentes do Reino Unido aumentarão a pressão sobre o governo do Reino Unido, que já é desafiado por finanças públicas apertadas e uma perspectiva de crescimento enfraquecida.

Craig Inches, chefe de taxas e dinheiro na Royal London Asset Management, disse que o aumento de rendimentos dourados há muito tempo também foi alimentado por preocupações com o crescimento do Reino Unido e a possibilidade de o governo ter que emitir mais dívidas em resposta.

“É um medo que a única opção que os governos tenham é ativar as torneiras fiscais”, disse Inches. A chanceler do Reino Unido Rachel Reeves prometeu esta semana que ela seguirá suas regras fiscais.

O aumento dos rendimentos ocorre mesmo quando os investidores endurecem suas apostas nos cortes na taxa de juros do Bank of England, com alguns economistas defendendo uma redução de meio ponto na taxa oficial do BOE no anúncio de política monetária do Banco Central.

Outros perguntaram se o BOE poderia pausar seu programa de venda de títulos se a situação nos mercados continuar se deteriorando.

“Quando se trata das vendas de títulos do BOE, eles estabeleceram uma barra alta para mudar o ritmo, mas se concluirem o mercado dourado está se tornando disfuncional – como foi o caso em 2022 -, há pelo menos precedência para intervenção”, disse George Buckley, economista da Nomura.

Buckley acrescentou que, se o cenário econômico continuar a piorar, o BOE poderá precisar se reunir mais cedo do que a reunião programada de poder.

A venda ocorreu quando a China anunciou tarifas retaliatórias adicionais sobre as importações dos EUA, levando tarefas totais para 104 % e correspondendo ao nível aplicado a Pequim por Trump desde sua inauguração.