Os investidores em moeda ficam desconfiados de apostas nas tarifas de Trump

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Os mercados cambiais são cada vez mais desdenhantes das ameaças tarifárias de Donald Trump, aumentando o risco de grandes balanços se o presidente dos EUA seguir sua promessa de atingir a China, Canadá e México com taxas na próxima semana.

Proposta de Trump de trazer taxas contra a UE E a China perturbou o euro e as moedas de outros parceiros comerciais dos EUA na quinta -feira. Mas as quedas foram menos dramáticas do que algumas das revoltas vistas nas últimas semanas, quando ele começou a soltar seus planos.

Medidas de volatilidade esperada de curto prazo em moedas como o euro e o peso mexicano caíram desde a inauguração em janeiro.

“Tendo sido queimados em negociações tarifárias já este ano, os investidores são menos reativos a tweets não suportados” e retórica política, disse Jerry Minier, co-chefe da G10 Forex Trading no Barclays.

As taxas de câmbio foram assumidas por manchetes tarifáriascom o dólar se fortalecendo acentuadamente contra moedas dos principais parceiros comerciais em 3 de fevereiro, depois que Trump anunciou tarifas contra o México, Canadá e China. Mas os movimentos revertidos até o final do dia de negociação depois que o presidente adiou a introdução das taxas contra os dois primeiros países.

Desde então, o mercado se move em resposta a seus anúncios, foram menores. Tendo caído após a broadside de quinta -feira, o euro firmou o dólar na sexta -feira e pouco abaixo de US $ 1,04 permanece bem acima da baixa de US $ 1,02 tocada no início de fevereiro.

Akshay Singal, chefe global de negociação de taxas de juros de curto prazo no Citigroup, disse que depois de “confiar e acreditar” as tarifas estavam chegando, o mercado de moeda “quer vê-los em ação”.

Ele acrescentou: “Anteriormente, era ‘eu acredito o que você me diz’, e agora é ‘Mostre -me’.”

As expectativas dos investidores sobre oscilações no euro-dólar no próximo mês caíram cerca de um quinto do seu pico em meados de janeiro, de acordo com um índice do grupo CME com base nos preços das opções.

Seu índice de volatilidade esperada no peso mexicano também caiu desde janeiro – e agora está quase metade do seu nível nas eleições dos EUA no ano passado – enquanto a medida equivalente para o dólar canadense também está abaixo do seu pico no início de fevereiro. Isso é apesar dos prazos iminentes, como o Tarifas no México e Canadá que devem entrar no lugar na próxima semana.

“Nossos modelos indicam que o prêmio tarifário não se desenrolou nas últimas semanas, com pouco preço de chave (pares de moedas)”, disse o Goldman Sachs em nota na sexta -feira.

Um comerciante de moedas de um grande banco europeu disse que os dias de trabalho se tornaram “estranhamente lentos” nas últimas semanas.

“Trump gritará sobre algumas tarifas, volte a falar desses anúncios, a Casa Branca dirá algo totalmente contraditório e, em seguida, Trump pode postar o oposto na verdade social 10 minutos depois”, disse o comerciante. “Você não pode trocar isso.”

Analistas disseram que isso também havia surgido em mercados de taxas, onde o medo de um impulso para a inflação das tarifas levou o rendimento mais alto no final do ano passado.

O Ice Bofa Move Index, um medidor das expectativas dos investidores de títulos sobre a volatilidade do mercado do Tesouro, está bem abaixo dos máximos atingidos na véspera da eleição dos EUA.

“Você pensaria que a volatilidade seria maior, dado o quão pouca clareza o mercado tem agora, mas o mercado ficou entorpecido a ele, até que os investidores realmente vejam o caminho a seguir”, disse Gennadiy Goldberg, chefe da estratégia de taxas dos EUA na TD Securities.

No entanto, alguns investidores e analistas dizem que existe um risco crescente de que o mercado não esteja mais levando as possíveis consequências econômicas das tarifas a sério, com “complacência” agora um perigo, de acordo com o minier do Barclays.

Alguns acreditam que as expectativas de menor volatilidade tornam uma grande venda mais provável se os impostos comerciais significativos forem implementados.

No dia em que Trump “segue (nas tarifas gerais), haveria uma reação instável, porque a maioria das pessoas pensa que não custa”, disse Finn Nobay, comerciante da empresa de investimentos Payden & Rygel.