A Microsoft se afasta de alguns compromissos da CoreWeave à frente de US $ 35 bilhões no IPO

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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.

A Microsoft se afastou de alguns de seus compromissos com o fornecedor de computação em nuvem CoreWeave em um golpe significativo para uma empresa que procura lançar uma oferta pública inicial de US $ 35 bilhões no próximo mês.

CoreWeave Fornece à Microsoft capacidade de computação a partir de data centers, que a gigante da tecnologia usa para ampliar modelos poderosos de IA, como o ChatGPT do OpenAI. A parceria vale bilhões de dólares para a CoreWeave.

No entanto, Microsoft retirou -se de alguns de seus acordos sobre questões de entrega e os prazos perdidos, de acordo com pessoas com conhecimento do assunto.

Enquanto essas pessoas se recusaram a discutir detalhes específicos sobre os serviços abandonados, um deles disse que os problemas tiveram um impacto na confiança da Microsoft no CoreWeave. Eles acrescentaram que a Microsoft manteve vários contratos em andamento com a CoreWeave e permaneceu um parceiro importante.

Uma mudança no relacionamento seria um grande sucesso para a empresa com sede em Nova Jersey, pois a Microsoft é de longe o seu maior cliente. No início desta semana, a CoreWeave pediu uma abertura de capital de Nova York que busca arrecadar US $ 4 bilhões e esperava valorizar o grupo em mais de US $ 35 bilhões, no que poderia ser a maior estréia no mercado de ações para uma empresa de tecnologia este ano.

Em seus arquivos de IPO, a CoreWeave alertou que “quaisquer mudanças negativas na demanda da Microsoft, na capacidade ou vontade da Microsoft de executar sob seus contratos conosco, em leis ou regulamentos aplicáveis ​​à Microsoft ou às regiões em que opera ou em nosso relacionamento estratégico mais amplo com a Microsoft afetariam adversamente os negócios, os resultados operacionais, as condições financeiras e as perspectivas futuras.

A Microsoft concordou em gastar mais de US $ 10 bilhões nos serviços da CoreWeave até 2030 com menos de cinco contratos entre as duas empresas. Os acordos com a Microsoft representaram 62 % das receitas totais da CoreWeavea no ano passado, de acordo com divulgações públicas.

Uma antiga operação de mineração de criptomoedas, CoreWeave, girou para fornecer serviços de computação em nuvem para empresas de tecnologia para construir e treinar modelos de IA usando as unidades de processamento de gráficos de alto desempenho da NVIDIA (GPUs).

O grupo acumulou mais de 250.000 das GPUs da AI da NVIDIA, tornando -o entre os maiores clientes do fabricante de chips. A NVIDIA também é investidor em CoreWeave, possuindo mais de 5 % da empresa.

A CoreWeave disse que “possui um histórico consistente de fornecer infraestrutura complexa de IA em escala para alguns dos principais laboratórios de IA e empresas do mundo. Isso nos permitiu ganhar e manter a confiança de nossos clientes. ”

Microsoft e Nvidia se recusaram a comentar.

Como parte de seus arquivos de IPO, a CoreWeave também apontou para o risco de “assimetria” e “atrasos” em sua cadeia de suprimentos relacionada à sua exposição concentrada à Nvidia, que fornece todos os seus chips.

A empresa disse que reduziu o controle sobre os custos e atrasos em sua cadeia de suprimentos “como os recentes atrasos associados às GPUs Blackwell da NVIDIA”. Em outubro, o chefe da NVIDIA, Jensen Huang, admitiu que seus novos chips de Blackwell tinham “falhas de design”, o que levou a atrasos no transporte para os clientes.

Os registros públicos como parte do processo de IPO mostram que a CoreWeave cresceu rapidamente e acumulando grandes quantidades de dívida. Ele ganhou US $ 1,9 bilhão em receita em 2024, contra US $ 229 milhões por ano anterior e US $ 16 milhões em 2022. No entanto, a empresa também registrou perdas líquidas de US $ 863 milhões em 2024, US $ 594mn em 2023 e US $ 31 milhões em 2022.

A CoreWeave arrecadou US $ 14,5 bilhões em dívida e patrimônio líquido em 12 financiamentos, incluindo cerca de US $ 11 bilhões em empréstimos. Tornou-se o pioneiro de uma enxurrada de empréstimos apoiados por ativos de Wall Street para empresas de tecnologia com grandes volumes de chips de IA.

Seus maiores investidores são a empresa de private equity Blackstone, que lhe emprestou cerca de US $ 5 bilhões, o Hedge Fund Magnetar Capital, que possui cerca de 20 % da empresa e a Fidelity, que gerencia fundos que possuem cerca de 8 %.

A CoreWeave foi fundada sob o nome Atlantic Crypto pelos comerciantes de commodities Mike Intrator, Brian Venturo e Brannin McBee para extrair a criptomoeda Ethereum, antes de girar para a IA em 2019.

Os três fundadores venderam pelo menos US $ 150 milhões em suas ações na empresa desde dezembro de 2023, de acordo com os registros de IPO. Os 10 diretores e executivos da CoreWeaves, incluindo os três co-fundadores, possuem coletivamente cerca de 30 % da empresa, mas têm mais de 80 % dos direitos de voto.

Os observadores do setor disseram que a estratégia do Data Center da Microsoft mudou este ano após o término de um acordo de exclusividade com o OpenAI para alugar seu poder de computação.

Os analistas da TD Cowen publicaram uma nota no mês passado dizendo que a Microsoft havia retirado de dois acordos de leasing do Data Center, citando consultas com fornecedores de cadeia de suprimentos.

Em resposta ao relatório da Cowen, a Microsoft disse que seus planos de gastos com infraestrutura permanecem no caminho certo. Mas o executivo -chefe da Microsoft, Satya Nadella, disse em uma entrevista recente que houve uma “construção excessiva” da infraestrutura de IA.

A decisão da Microsoft de se afastar de alguns negócios com a CoreWeave não está relacionada a uma mudança mais ampla em seus próprios planos de data center, de acordo com uma das pessoas próximas ao assunto. Em janeiro, a empresa disse que gastaria cerca de US $ 80 bilhões neste ano fiscal que termina em 30 de junho, buscando construir a infraestrutura necessária para treinar modelos de IA e implantar aplicativos.

Na quarta-feira, a CoreWeave anunciou que havia chegado a um acordo para adquirir pesos e vieses, uma start-up da plataforma de desenvolvedor de IA avaliada em US $ 1,25 bilhão em 2023.