Os investidores bombeam US $ 22 bilhões em dívida de curto prazo nos EUA para enfrentar o mercado de ‘tempestade’

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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.

Os investidores investiram US $ 22 bilhões em dívidas do governo de curto prazo nos EUA este ano, depois que as preocupações com as políticas econômicas e comerciais de Donald Trump desencadearam uma corrida para ativos de paraíso e enviaram ações a cair.

Os entradas líquidas em fundos do tesouro de curta duração atingiram cerca de US $ 21,7 bilhões entre o início de janeiro e o 14 de março, de acordo com dados da EPFR, preparando o cenário para a maior inundação trimestral para os veículos em dois anos. Os fluxos em fundos de títulos do governo de longo prazo também foram positivos para o trimestre até o momento, mas totalizaram US $ 2,6 bilhões muito menores.

A cascata de dinheiro em uma dívida governamental mais curta ocorre quando os investidores procuraram abrigo de uma venda em ativos mais arriscados, como ações e títulos corporativos com classificação lixo, em meio a profundas preocupações que a agressiva agenda comercial de Trump diminuirá o crescimento no maior mundo economia e afastar uma inflação mais alta.

“Houve fluxos substanciais e faz todo o sentido para nós, porque você teve muita volatilidade nesses mercados com risco incorporado, como ações”, disse Bob Michele, chefe de renda fixa global da JPMorgan Asset Management. “E agora você olha para o mercado de títulos dos EUA, e pode ser a âncora na tempestade.”

Uma pesquisa do Bank of America nesta semana mostrou que os investidores fizeram o Corte “maior de todos os tempos” Para suas alocações de patrimônio nos EUA em março, enquanto o junk bond se espalha-a lacuna nos custos de empréstimos entre empresas de classificação humilde e o governo dos EUA- subiram bruscamente.

Mark Cabana, chefe da estratégia de taxas dos EUA na BofA, disse: “Se você está cada vez mais preocupado com ativos de risco e talvez a possibilidade de uma desaceleração econômica, ou certamente algumas preocupações de crescimento que estão se formando, provavelmente faz sentido pensar em retirar as alternativas mais arriscadas”.

Os analistas também observaram que rendimentos atraentes haviam polido o apelo de dívidas de curto prazo. O Tesouro de um mês, por exemplo, fornece um rendimento anualizado de 4,3 %, enquanto as notas de dois anos oferecem 4 %.

Investidores e estrategistas também observaram que, se a economia dos EUA mostrasse sinais adicionais de desaceleração, e o Federal Reserve cortaria as taxas de juros, os rendimentos do Tesouro seguiriam o exemplo – trazendo apreço aos preços aos detentores de títulos.

A aposta na dívida de curto prazo dos EUA será testada mais tarde na quarta-feira, quando o Fed emitir suas mais recentes projeções econômicas e de taxa de juros. Os mercados esperam de dois a três cortes na taxa de política do Banco Central este ano, e quaisquer desvios dessas perspectivas provavelmente ripam através dos mercados de renda fixa.

Os analistas observaram que a incerteza sobre a trajetória da economia dos EUA também foi um fator para levar os investidores a dívidas de curto prazo.

Com “puro desbaste” e “(se) você acha que o mercado de ações passará por uma correção, o dinheiro tende a ir a dinheiro e instrumentos semelhantes a dinheiro”, disse Michele, da JPMorgan.

“Com certeza, os ativos do fundo do mercado monetário aumentaram”, acrescentou, apontando para veículos que possuem contas de tesouraria de Ultra-Short datadas e equivalentes de dinheiro-mas “assim tem ativos de fundo de títulos de curta duração”.

Andy Brenner, chefe de renda fixa internacional da Natalliance Securities, acrescentou: “A única razão pela qual você gostaria de sair na curva (tesouraria) agora é que você acredita que a economia dos EUA está desacelerando e você terá um retorno maior pelo seu dinheiro na extremidade longa”.

Cabana concordou que, para aqueles que estão “preocupados com os riscos de crescimento e as taxas de pensamento estarão caindo, faz sentido estender a curva”.

No entanto, ele acrescentou: “Se você não tem essa convicção e está apenas buscando alguma segurança, os fundos do front-end são líquidos, seguros e provavelmente os mais fáceis de entrar e sair”.