Thames Water temia que isso pudesse ficar com apenas £ 39mn em dinheiro até o final do mês

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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.

A Thames Water enfrenta uma crise de dinheiro com algumas das próprias previsões recentes da concessionária, prevendo que pode ter apenas 39 milhões de libras deixadas no final do mês, pois os fornecedores também aumentam suas demandas por pagamento imediato.

O utilidade da água Acordou um empréstimo de emergência de até £ 3 bilhões de seus credores seniores, mas não pode começar a acessar o dinheiro até pelo menos no início de abril.

As terríveis projeções de caixa decorrem de documentos internos atualizados este mês que sugerem que, sem o novo empréstimo, o saldo de caixa da Thames Water poderia chegar a apenas £ 39 milhões até o final de março.

Isso deixa a água do Tamisa, que serve 16mn pessoas em Londres e no vale do Tamisa, lutando para convencer os credores a renunciar às restrições anteriores ao acessar o empréstimo, enquanto um potencial apelo ao tribunal à Suprema Corte sobre o financiamento de emergência está pendente.

A Thames Water também enviou evidências ao Tribunal de Apelação no mês passado, alegando que uma “previsão de fluxo de caixa atualizada” previu uma “queda significativa” durante a semana final de março para “apenas £ 39 milhões de dinheiro disponível”. A declaração juramentada descreve esse nível de liquidez como insuficiente.

No entanto, a projeção mais recente da Thames Water prevê que a empresa terá até 120 milhões de libras no final do mês, de acordo com uma pessoa familiarizada com as finanças da concessionária.

Esse nível de dinheiro descrito ainda estaria abaixo de um limite importante de £ 200mn de que o tribunal ouviu a Thames Water considerar um buffer de liquidez seguro. O utilitário, que é a maior empresa de água do Reino Unido, tinha mais de £ 1,1 bilhão de dinheiro em seu balanço patrimonial em setembro.

Alastair Cochran, diretor financeiro da Thames Water, disse ao Supremo Tribunal de Londres no mês passado que a concessionária frequentemente experimentava “flutuações inesperadas em capital de giro”, que tornaram aconselhável um “buffer mínimo de liquidez de caixa” de £ 200mn.

A Thames Water disse em comunicado na sexta -feira: “Continuamos trabalhando em estreita colaboração com nossos credores e, com base em nossa posição de liquidez hoje e na gestão de negócios prudente, estamos confiantes de que somos capazes de operar nossos negócios sem interrupção e esperamos poder acessar liquidez adicional quando precisarmos dela”.

“Recentemente, atualizamos o forte interesse em nosso processo de aumento de patrimônio e permanecemos da opinião de que uma solução liderada pelo mercado é do melhor interesse dos clientes, dos contribuintes do Reino Unido e da economia em geral”.

A crise de caixa ressalta a escala da crise na maior empresa de água do Reino Unido. A água do Tamisa está gemendo com quase £ 20 bilhões de dívidas, enfrentando uma reação pública a aumentos substanciais de projeto de leie está tentando evitar se tornar a primeira empresa de água a ser renacionalizada, pois as concessionárias da Inglaterra foram privatizadas em 1989.

Sua crise de dinheiro também foi exacerbada por fornecedores nervosos exigindo termos mais onerosos, de acordo com pessoas com conhecimento direto de sua cadeia de suprimentos.

O fornecedor de energia listado em Londres, Drax Group, está entre as empresas pedindo para serem pagas a cada duas semanas, e não o período habitual de 30 a 60 dias, acrescentaram as pessoas.

Além de Drax, outras empresas, desde provedores de sistemas de TI a fornecedores de produtos químicos, também pedem termos mais favoráveis, de acordo com pessoas próximas à empresa. Esse é particularmente o caso de grandes empresas internacionais “que têm regras rigorosas sobre fazer negócios com empresas em perigo”, de acordo com uma pessoa próxima à água de Thames.

Drax se recusou a comentar.

A Thames Water disse anteriormente que ficaria sem dinheiro em 24 de março, mas conseguiu estender um reembolso de empréstimos de 200 milhões de libras devido a essa data em dois anos. Ainda assim, seus executivos seniores testemunharam no tribunal no mês passado que, sem poder acessar o novo financiamento, a concessionária seria deixada em uma posição perigosa.

O conselheiro geral da Thames Water, Andy Fraiser, disse a uma audiência no mês passado que, mesmo com o adiamento do empréstimo, a concessionária poderia estar “efetivamente em fuga no vapor por várias semanas” sem nova liquidez.

Fraiser acrescentou que a administração da Thames Water tentou garantir que eles “nunca cheguem ao ponto em que estamos administrando a empresa perto de zero”, descrevendo -o como “um lugar muito perigoso para levar a empresa”.

Apesar de seu saldo de caixa diminuindo, a gerência sênior da Thames Water acredita que ainda pode evitar colidir com o regime de administração especial do governo, sob o qual seria temporariamente renacionalizado, pois é provável que os credores concordem em permitir que eles acessem dinheiro novo em 31 de março.

Em uma administração especial, o governo do Reino Unido interviria e se apoiaria das operações da Thames Water, garantindo que os serviços continuassem correndo e que fornecedores e funcionários seriam pagos no prazo. Os juros da dívida seriam congelados, liberando dinheiro adicional para gastos com infraestrutura.

A Thames Water pagará imediatamente cerca de £ 20mn dos 318 milhões de libras que ele retirará inicialmente do empréstimo de emergência em taxas para seus credores de alto escalão, que incluem Fundos de hedge dos EUA Elliott Management e Silver Point, de acordo com pessoas familiarizadas com as recentes projeções financeiras na Thames Water.

A Thames Water revelou no mês passado que já está pagando pelo menos 15 milhões de libras por mês em taxas de consultoria de credores e custos legais, o que deve aumentar se o empréstimo for contestado no Supremo Tribunal. Os credores juniores, que devem fazer perdas substanciais sob o acordo, estão aguardando que uma sentença completa seja proferida pelo Tribunal de Apelação antes de decidir se deve desafiar a decisão.

A Thames Water argumentou que os custos substanciais do empréstimo são necessários para fornecer uma ponte, permitindo levantar bilhões de libras em novo patrimônio de novos investidores. Anunciou esta semana que havia recebido Seis lances preliminares Nesse processo, que espera concordar em junho.

Visualização de dados por Clara Murray em Londres