Investidor de comércio eletrônico sobre táticas de recuperação

Mehtab Bhogal é o co-fundador da Karta Ventures, um adquirente do Canadá de negócios de comércio eletrônico. A empresa procura empresas com “questões”, como impostos não pagos, problemas regulatórios e disputas de fundadores.

Ele diz que comprar empresas angustiadas é como recuperar um carro acidentado. “Quanto valem as partes?” Ele pergunta.

Mehtab e eu conversamos recentemente. Ele abordou a identificação de valor oculto, táticas de recuperação, preocupações com o vendedor e muito mais.

Todo o áudio da nossa conversa está incorporado abaixo. A transcrição é editada para clareza e comprimento.

Eric Bandholz: Dê -nos um resumo rápido.

Mehtab Bhogal: Sou co-fundador da Karta Ventures. Investimos em marcas de consumidores em situações em dificuldades, como questões fiscais, problemas regulatórios, disputas de fundadores, coisas assim. Nós nos movemos rapidamente e escrevemos cheques rapidamente. Nosso portfólio varia de uma fazenda de plantas suculentas direta ao consumidor às empresas tradicionais de vestuário.

No início, investimos em empresas com demonstração de resultados e problemas de balanço. Agora, eu prefiro um ou outro. Nós nos concentramos no tamanho. Encolhemos uma empresa, se necessário. Um tamanho ideal para nós está reduzindo as empresas de US $ 15 a US $ 20 milhões em receita anual do D2C, se as compravam completamente.

Por exemplo, analisamos um varejista uma vez que havia atingido US $ 110 milhões, estava fazendo US $ 70 milhões, mas acreditávamos que ele operava com mais lucro em US $ 30 a US $ 40 milhões em receita.

Bandholz: Como você encontra as ofertas certas?

Bhogal: Em 2018, quando começamos, enviamos e -mails frios para mais de 2.000 empresas. Utilizamos o Builtwith para analisar pilhas de tecnologia e back -end para estimar a receita. A partir daí, direcionamos as empresas gerando alguns milhões anualmente. A maior parte do nosso fluxo de negócios agora vem do boca a boca, especialmente porque Outros investidores tendem a evitar reviravoltas.

Também investimos em empresas lucrativas com grandes projetos. Uma empresa precisava de ajuda para construir uma nova instalação de fabricação, na qual somos bons. Se houver valor para desbloquear, estamos interessados.

A compra de empresas angustiadas é como salvar um carro acidentado: quanto valem as peças e o que um mecânico qualificado poderia fazer com elas? Às vezes, adquirimos o direito de comprar o patrimônio antes da diligência total. Isso nos permite se mover rapidamente, cortar custos e criar espaço para respirar enquanto nos aprofundamos. Muitas vezes reduzimos as despesas em seis a sete dígitos em uma semana ou mais. Enquanto isso, obtemos insights, e a gerência existente determina se eles querem trabalhar conosco.

Bandholz: Como você pode fazer esses cortes em uma única semana?

Bhogal: É tudo sobre contexto. Normalmente, podemos dizer se o crescimento veio de um bom marketing ou um ótimo produto.

Por exemplo, conheço um fundador fazendo 30% de margens líquidas em US $ 30 a 40 milhões em receita anual. Ele não tem idéia do que está fazendo do lado do comércio eletrônico. Mas seu produto é incrível – patentes fortes, difíceis de copiar, ajuste perfeito no mercado. É por isso que funciona.

Desenvolvemos o reconhecimento de padrões do trabalho com muitas empresas. A identificamos ineficiências rapidamente, como equipes inchadas, contas de anúncios desleixadas e funcionários subutilizados. Por exemplo, se uma empresa precisa de apenas quatro matérias -primas, por que ela tem uma equipe inteira da cadeia de suprimentos?

Ou por que um CFO em uma empresa de US $ 20 milhões tem uma enorme equipe de suporte?

Às vezes, os fundadores são ótimos no marketing, mas fracos em finanças ou operações. Eu posso fazer login em um Google anúncios conta e veja rapidamente se a segmentação e os gastos são otimizados. Esse é o tipo de coisa em que pulamos rapidamente.

Bandholz: O seu objetivo é virar um negócio ou mantê -lo?

Bhogal: Depende. Às vezes nós Compre o negócio completamente; Outras vezes, investimos como acionistas minoritários sem controle – ambos os modelos funcionam para nós.

Pegue o negócio suculento de plantas em que investimos em 2018. Ajudamos a reestruturar a dívida, adquirimos uma fazenda para integrar verticalmente e começamos a crescer e a enviar plantas a partir de Riverside, Califórnia. Nós mantemos esse cargo e não sairemos a menos que o fundador queira. Esse foi o nosso acordo – entre em dinheiro em um a dois anos e vá a partir daí.

Outros fundadores desejam otimizar e vender em 6 a 12 meses. Isso também funciona. A chave é o alinhamento: todos devem ter o mesmo objetivo e roteiro final. Se eles estiverem em vigor, as coisas raramente dão errado.

Bandholz: Qual é o seu foco diário – pesquisando acordos ou negócios operacionais?

Bhogal: Somos práticos. Ensinamos as equipes a gerenciar tarefas recorrentes. Mas para decisões estratégicas pontuais, como avaliar se deve usar A 3PL Ou cumprimento interno, estamos diretamente envolvidos. O mesmo vale para a criação de fabricação ou otimização do marketing. Realizamos essas análises tantas vezes que podemos executar rapidamente os números.

Não queremos estar no mato a longo prazo, mas vamos mergulhar inicialmente para ganhar clareza e acelerar as coisas. Queremos que a empresa opere sem precisar do nosso envolvimento diário. Mas estamos muito engajados nos primeiros meses.

Bandholz: Como os fundadores devem avaliar o financiamento da dívida?

Bhogal: Primeiro, entenda o acordo. Modele seus pagamentos e passivos. Saiba se houver uma garantia pessoal, se o empréstimo for garantido e o que acontece se a receita derrubar. Credores de pesquisa sobre o Pacer para revisar sua história jurídica – alguns são respeitáveis, outros não tanto. Os credores de comércio eletrônico, em particular, podem ser voláteis. Muitos levantaram dinheiro de risco e gastaram de forma imprudente.

Pergunte a si mesmo: onde esse credor está recebendo seu dinheiro? É sustentável ou seus problemas se tornarão seus em uma crise? Nos mercados incertos de consumidores, a flexibilidade é importante. Preferimos pagar mais por um credor tradicional e confiável do que arriscar um acordo que poderia sair pela culatra se a economia mudar.

Bandholz: Onde as pessoas podem entrar em contato com você?

Bhogal: Nosso site é Kartaventures.com. Estou ligado X e LinkedIn.