O CEO da CoreWeave explica por que eles foram públicos – e por que eles reduziram sua oferta inicial

Ações da CoreWeave, um Provedor de nuvem da AIcomeçou a negociar na sexta-feira após um IPO muito esperado que está sendo visto como um teste decisivo para outras empresas de IA que esperam ir a público.

Originalmente fundado como uma empresa de mineração de cripto Nvidia Unidades de processamento gráfico para empresas desesperadas para treinar IA. A empresa de Nova Jersey é a primeira listagem de tecnologia este ano, mas sua estréia não vem sem controvérsia. Enquanto a receita aumentou mais de 700% ano a ano, apenas dois clientes responsável por 77% de Esse número e a empresa alertou sobre “fraquezas materiais”, incluindo sua capacidade de relatórios financeiros internos.

As ações da empresa foram abertas a US $ 39 e atingiram US $ 41,79 hoje cedo, depois de custar US $ 40 no IPO. A empresa – fundada por Michael Intrator, Brannin McBee e Brian Venturo – agora tem um valor de mercado de cerca de US $ 19,44 bilhões. As ações fecharam em pouco menos de US $ 40.

Sentei -me com a Intrator, o CEO da empresa, para ouvir mais sobre o que diferencia seus negócios e por que eles decidiram se tornar público.

Esta entrevista foi editada e condensada para clareza

Fortuna: Ser uma empresa de IA com sede em Nova Jersey é como ser rap da costa leste.  

Michael Intrator: Engraçado, porque é assim que nos sentimos.

Então, como você está se sentindo sobre o IPO? 

Estou incrivelmente empolgado com o que realizamos e é tão incrível para a empresa. É incrível para nossa capacidade de continuar executando e escalar nossos negócios. Estou muito, muito empolgado com onde estamos.

O que você o diferencia no mercado? 

Há três coisas que fazemos como empresa. A primeira peça é que construímos uma bela solução técnica para como executar a computação paralela na nuvem. É uma solução de software especificamente especializada para disponibilizar o desempenho do Compute, escalável, flexível, todas as coisas que você precisa para construir, treinar e servir casos de uso de inteligência artificial. Quando os hiperescaladores construíram uma função para a computação da CPU, eles construíram uma minivan – uma configuração de computação que foi realmente boa em tudo, mas não ótima em nada, e era exatamente isso que você precisava para construir uma nuvem (a) Computador baseado em CPU, baseado em seqüencial. O que fizemos é recuar e dizer: “Como você arquiteta uma bela solução técnica para esse novo problema associado à maneira como você executa a computação em nuvem para cargas de trabalho paralelas?” Temos uma solução de software melhor para otimizar a infraestrutura.

O segundo é que você precisa dobrar o vapor direito. Você precisa entender os mercados de energia, os dados, para tornar a computação disponível e útil para seus clientes. E somos capazes de fazer isso em escala maciça.

E a terceira área do negócio é que precisamos usar os mercados financeiros para acessar o tamanho e a escala de capital que permite construir em uma escala que permita que você seja relevante nesta revolução.

O que fez você decidir tocar no mercado de capitais agora?  

Ir do público era um meio para um fim para nós. Estamos focados nos mercados de dívida, porque os mercados de dívida são como financiaremos e construiremos os negócios e escalaremos. Ao se tornar público, continuando a escalar os negócios, poderemos explorar com mais eficácia os mercados de dívida, o que reduzirá a estrutura de custos associada à construção nessa magnitude. E, em última análise, a empresa se tornará uma entidade classificada, e poderemos emprestar um emprestado com uma pessoa muito mais apertada para as outras pessoas com as quais estamos competindo no mercado. O objetivo era chegar ao mercado, construir um sindicato de compradores muito pegajosos e acreditar na missão que estamos construindo, que serão acionistas de longo prazo que nos darão a oportunidade de gerar valor nos próximos 20 anos.

Você reduziu o tamanho da oferta. 

Quando você leva em consideração os ventos mais amplos do mercado, os ventos de IA em torno desse comércio específico, fazia sentido reduzir o tamanho da oferta e ajustar o preço para contabilizar o perfil de risco atual no mercado. E, finalmente, hoje é o melhor dia para se tornar público, porque nos coloca no caminho para o que precisamos realizar como empresa. Sim, então, um pouco maior, um pouco menor, um pouco mais alto, um pouco mais baixo. Isso não vai importar. O que vai importar é como executamos nossos negócios? Como escalamos nossos negócios? Como construímos nossa base de clientes? Como diversificamos nossos clientes, todas essas coisas que são tão importantes e muito mais fáceis quando você é uma empresa pública do que uma empresa privada.

Qual é a sua reação à cobertura da mídia em torno do IPO? Você não está muito concentrado em um cliente?  

Bem, eles dizem que tivemos 60% da receita de Microsofte então assinamos um contrato com o OpenAI por pouco menos de US $ 12 bilhões e agora estamos menos de 50%. Todos os grandes players que precisam desse tipo de infraestrutura, que entendem a qualidade da infraestrutura que oferecemos e a habilidade e o desempenho que eles poderão alcançar com ela, esses são nossos clientes. E então teremos outros clientes como JPMorgan e IBM E, você sabe, o treinamento em rua Jane que usa a infraestrutura de uma maneira diferente de resolver um problema muito específico. Eles também serão clientes maravilhosos, mas não estarão construindo uma instalação de três Gigawatt. Não há muitas pessoas que precisam disso. Portanto, haverá concentração quando você vencer um desses acordos alucentes, e você ganhará muitos outros acordos no espaço corporativo que são muito, muito interessantes.

Então, o que o mercado está errando?  

Eu acho que o mercado precisa entender com o tempo que haverá concentração para todos que estão nos servindo.

O presidente do Alibaba disse que acha que pode haver uma bolha de data center. E a Deepseek plantou a idéia de que podemos não precisar de toda essa computação.  

Eu acho que há uma divergência entre o que os mercados de capitais e o que a mídia está pensando e o que estou me sentindo nas trincheiras. O que estou sentindo – e então vou lhe dizer o que acho que a mídia dizendo – é uma demanda implacável. Precisamos de mais computação. Precisamos de computação maior. Temos muitos, muitos clientes na fila para entrar em nossa infraestrutura e somos reduzidos pela nossa capacidade de trazê -lo on -line à medida que construímos o data center e a infraestrutura para entregá -lo. Eu acho que isso é verdade para muitos outros clientes realmente importantes por aí, como Meta.

Você se tornou muito emblemático de tendências mais amplas? Você acha que demais está sendo empurrado em você em termos do que esse IPO representa, o que você representa?  

Eu realmente não penso nisso dessa maneira. Penso nisso, pois essa idéia é importante para a nossa empresa continuar a executar em nossa estratégia, e uma das coisas que fazemos muito bem é executar, para que não fico muito distraído com o barulho. Eu sei o que meus clientes querem. Eu conheço o tipo de infraestrutura de que eles precisam. Conheço o tipo de escala que eles estão solicitando, e eu construo para eles e somos liderados por clientes.

Qual é a sua mensagem para quem se pergunta sobre sua ousadia ao chegar ao mercado agora?  

Penso que a ousadia de chegar a esse mercado em meio à turbulência é por causa de uma crença fundamental de que, com o tempo, poderei gerar um enorme valor para meus investidores. Eu realmente não me importo onde está hoje ou amanhã ou no dia seguinte, mas acredito fundamentalmente, o modelo de negócios que temos, as soluções de software que temos, a capacidade de construir e entregar isso e a demanda que vemos à nossa frente levará a um enorme valor para nossos clientes ao longo do tempo.

Dada sua história com mineração de criptografia, alguma reflexão sobre isso?  

Sim, eu não. Eu não gasto muito tempo nisso. Meu negócio está realmente focado nisso, e eu liguei minhas mãos, como tenho certeza de que você pode imaginar.

A ação abriu US $ 1 abaixo do preço do IPO. Você sente que há algum cenário de fadiga?  

Eu acho que há muitas pessoas que estão conversando e causando uma câmara de eco. Veja o final do dia, a lente que eu uso aqui é que, ao entrar nos mercados públicos, preparei essa empresa para poder continuar construindo e executando e, quando você pode fazer isso, pode gerar um enorme valor para seus investidores. É isso que vamos fazer todos os dias.

Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com