Gilts Investors se preparam por quase £ 310 bilhões em vendas de dívidas

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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.

Prevê -se que as vendas de títulos do Reino Unido subam para quase £ 310 bilhões no próximo ano, uma quantia quase recorde que fornecerá o teste mais recente de confiança no mercado nos planos de gastos de Rachel Reeves.

Juntamente com a declaração de primavera do chanceler sobre finanças públicas em 26 de março, o Escritório de Gerenciamento de Dívida do Reino Unido anunciará sua emissão pretendida para o próximo ano fiscal.

Os bancos de investimento da cidade esperam que o Tesouro aumente seu chamado requisito de financiamento líquido para o ano até março de 2026 para 308 bilhões de libras, de acordo com uma média de 10 estimativas coletadas pelo Financial Times. Isso superaria o valor atualizado de £ 300 bilhões para 2024-25 estabelecido no orçamento de outubro e estabeleceu um novo alto Fora do aumento de emissão CoVid-19 de 2020-21.

Craig Inches, chefe de taxas e dinheiro na Royal London Asset Management, disse que o mercado pode absorver a soma estimada sem incidentes, desde que fosse “acompanhado de cortes de gastos significativos e uma abordagem prudente para o espaço fiscal”.

Mas “quaisquer sinais de que o chanceler esteja preparado para jogar cautela ao vento.

Um aumento nos rendimentos globais de títulos desde o orçamento de outubro-como uma venda de títulos combinados com preocupações com as finanças públicas do Reino Unido-elevou os custos de empréstimos de 10 anos no Reino Unido para uma alta de 16 anos em janeiro, com 4,93 %.

Desde então, eles voltaram a 4,63 %, mas os economistas alertaram que o aumento geral dos custos de juros no ano passado eliminou grande parte do alteração de Reeves contra suas regras fiscais autoimpostas.

Algumas empresas de investimento estão prevendo 10 bilhões de libras em cortes de gastos, enquanto Reeves procura colocar as finanças públicas em uma base.

A emissão acima do consenso, ou uma imagem pior do que o esperado das finanças públicas, poderia agitar o mercado. Os investidores também prestarão muita atenção à ampla forma de emissão estabelecida pelo DMO, em termos de quanto pretende emitir em vários baldes, como o curto prazo convencional Gilts e dívida ligada ao índice de longo prazo.

Em uma reunião em janeiro entre funcionários e fabricantes de mercado de bordas douradas, os revendedores primários pressionaram por uma redução adicional na proporção de vendas de dívidas de longo prazo.

O estrategista do Barclays, Moyeen Islam, disse que o DMO deve acelerar radicalmente uma tendência para emitir mais dívidas de curto prazo, acreditando que esse movimento poderia ajudar a estabilizar rendimentos voláteis de longo prazo e reduzir os custos de juros.

“Se você pode gerenciar sua conta de juros da dívida, bem como todos os outros itens de gastos … Isso tem um papel a desempenhar no atendimento de suas regras fiscais”, acrescentou.

Um porta-voz do Tesouro disse que “o chanceler deixou claro que cumprir as regras fiscais não é negociável”.