Trump e Putin provocaram ‘enormes acordos econômicos’ em sua ligação – mas as empresas americanas experimentarão uma Rússia muito diferente se retornarem

Agora há muito pouco espaço para subtexto ou dúvida. As relações entre os EUA e a Rússia incluirão “enormes acordos econômicos” como parte da normalização mais ampla dos assuntos diplomáticos entre Moscou e Washington.

Essa frase otimista, turboalimentada pela expressão “enorme vantagem”, fazia parte da Casa Branca Resumo da chamada de terça -feira Entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e seu colega russo Vladimir Putin.

O que começou como uma sugestão-as sancionavam o alívio dos EUA sobre a mesa se Trump ajudasse a resolver a guerra à Ucrânia?-agora é um alerta de força de megafone. Uma conclusão estável para as hostilidades, seja um cessar-fogo ou um acordo de paz mais elaborado, acabaria com o isolamento econômico da Rússia.

Para ficar claro, esse movimento é mais longe do que sugerido em uma leitura da Casa Branca nas duas horas entre Trump e Putin. E os EUA não são o único país punir a Rússia política e economicamente. Mas esta é a afirmação mais clara que ainda temos sobre as intenções de Washington. Mais de algumas empresas americanas levarão essa mensagem e executarão com ela.

A comunidade empresarial começou a imaginar um mundo sem sanções contra a Rússia quando Trump venceu as eleições de novembro de 2024. Ele fez campanha ao acabar com a guerra na Ucrânia, desencadeando questões sobre a longevidade das sanções impostas após a invasão em grande escala da Rússia na Ucrânia em fevereiro de 2022. A história mostra que as sanções são fáceis de promulgar e depois notoriamente pegajosas. Os EUA sancionam Cuba desde 1962.

Mas a promessa de campanha de Trump está ganhando uma certa quantidade de impulso. As conversas para terminar a guerra começaram a sério com um telefonema entre Trump e Putin em fevereiro. Logo depois disso, o secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, e o ministro das Relações Exteriores da Rússia, Sergei Lavrov, se conheceram em Riyadh. Ao partiram das negociações, eles fizeram um aceno público para um engajamento comercial mais amplo entre os dois países.

Cada um desses movimentos intensificou o debate entre as empresas americanas que deixaram a Rússia há três anos. Devemos voltar? Algumas empresas são tendo a conversa.

Centenas de empresas ocidentais, incluindo algumas das marcas mais proeminentes dos EUA, deixou a Rússia Após o início da invasão em larga escala. Alguns saíram porque as sanções tornaram ilegal que eles façam negócios lá. Outros saíram porque seus acionistas, clientes ou funcionários não apoiariam os negócios em ou com uma nação agressora. Amplas campanhas públicas para nomear e envergonhar as empresas ocidentais na Rússia ajudaram a focar as mentes dos executivos nos EUA e em todo o mundo.

O diálogo Trump-Putin de terça-feira intensificará as deliberações dentro das empresas dos EUA. Para alguns deles, o alívio das sanções é a única luz verde necessária para voltar para a Rússia. Mas um fim das sanções não é o fim da discussão. Deve ser o começo.

Como a ligação de terça -feira mostrou, Putin não tem pressa de terminar a guerra. Seu objetivo estratégico permanece totalmente desativando a soberania ucraniana. Enquanto Trump e Putin negociam um “cessar-fogo incondicional”, Putin acrescenta apenas condições. Essas conversas não terminarão em breve.

Se e quando o fizerem, as empresas que pensam em retornar à Rússia encontrarão um país dramaticamente diferente daquele que deixou. A guerra à Ucrânia durou mais do que qualquer um previu – muito o suficiente para ver uma série de transformações importantes no terreno na Rússia.

Entre essas mudanças está o surgimento de uma nova elite de negócios agora em posse não apenas de considerável favor político, mas também de vários ativos ocidentais vendidos ou “realocados” de seus ex -proprietários. Certamente, algumas empresas americanas inseriram cláusulas de recompra em suas saídas da Rússia, mas vale a pena questionar a durabilidade desses acordos.

O mercado também mudou. Enquanto o Ocidente estava fora, empresas de países não sancionáveis ​​vieram jogar. As concessionárias de carros russos, uma vez que oferecem novos Volkswagens e Toyotas, entre outros, agora estão vendendo modelos chineses chamativos.

A lei no terreno na Rússia também mudou. Lei de Propriedade Intelectual, por exemplo, foi eviscerado. As empresas farmacêuticas russas agora têm licenças governamentais para produzir injeções de semaglutídeos, em completa contravenção às patentes da Novo Nordisk sobre a droga.

Novo Nordisk é, obviamente, uma empresa dinamarquesa, e as relações entre a Europa e a Rússia permanecem hostis. Isso levanta outra complicação: se os EUA estão determinados a levantar sanções, mas a Europa permanece, por enquanto, no modo de punição, como as empresas navegarão em um ambiente de sanções assimétricas? As sanções da UE também poderiam, é claro, cair também. Eles dependem de votos periódicos de renovação unânime.

Finalmente, a comunidade empresarial dos EUA vai querer saber se as ambiciosas previsões de Trump para a normalidade com a Rússia incluirão um backstop. O seguro de risco político para empresas que retornam à Rússia será astronomicamente caro, se estiver disponível. A Casa Branca agirá como seguradora de último recurso e jogará seu peso político por trás das empresas dos EUA se as condições se deteriorarem novamente?

As opiniões expressas no Fortune.com Comentários peças são apenas as opiniões de seus autores e não refletem necessariamente as opiniões e crenças da fortuna.

Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com