Os mercados podem ter a incerteza tarifária de pico, mesmo quando os investidores pesam novos impostos sobre as importações de automóveis e a preparação para o ‘Dia da Libertação’

• Os investidores foram forçados a contar Com o aparente fato, Trump leva a sério a implementação de tarifas substanciais em vários parceiros comerciais, se não todos, nós. Enquanto há muita turbulência por vir, Morgan Stanley O executivo de gerenciamento de investimentos, Jim Caron, disse que os comerciantes estão bem equipados para mapear como diferentes cenários podem afetar a economia global e os ganhos corporativos.

Presidente Donald Trump’s 25% de tarifa Em veículos importados e peças de carro, empurraram os estoques de automóveis na quinta -feira, mas o S&P 500 e outros índices importantes mantiveram -se relativamente constantes. Pode ser outro sinal que os investidores estão cada vez mais confiantes Mercados passaram além da “incerteza tarifária de pico”, como Jim Caron, um executivo da Morgan Stanley Investment Management, coloca, mesmo que haja provavelmente muitos turbulência ao nosso redor, política comercial por vir.

As ações subiram para começar a semana após os relatórios de The Wall Street Journal e Bloomberg disse que o governo estava considerando restringir o escopo dos chamados “Tarifas recíprocas“Sendo revelado em 2 de abril, que o presidente chamou de“Dia da Libertação. ” Independentemente do que foi revelado, Caron disse Fortuna No início desta semana, os investidores estão melhor preparados para reagir a esses desenvolvimentos do que quando as ações caíram no início deste mês.

“Há uma diferença entre incerteza e volatilidade”, disse Caron, diretor de investimentos do grupo de soluções de portfólio da empresa.

Mercados famosos desprezam o primeiro, ele disse, porque é impossível quantificar, por exemplo, se o presidente é apenas falando duro sobre tributar as importações como uma tática de negociação. Agora, os investidores foram forçados a contar com o aparente fato que Trump é sério sobre a implementação de tarifas substanciais em vários parceiros comerciais, se não todos, nós.

Obviamente, é impossível determinar a extensão dessas tarifas com antecedência, não importa o que os setores serão mais atingidos ou se a retaliação de outros países resultará em um global guerra comercial. Mas os comerciantes podem mapear como diferentes cenários afetam a economia global e os ganhos corporativos, disse Caron, que ele chamou de “gerenciar a volatilidade”.

“Isso, nos mercados financeiros”, disse ele, “estamos realmente equipados para lidar e entender”.

Os investidores já moderaram as expectativas para a economia este ano. Goldman Sachs recentemente abaixado Sua projeção para o crescimento do PIB dos EUA de 2,4% para 1,7%, um número Caron disse que está se tornando o consenso de Wall Street.

Quando se trata do impacto das tarifas na inflação, Caron citou o presidente do Federal Reserve Jerome Powell’s conferência de imprensa semana passada. O chefe do banco central da América disse que um choque único para os preços resultaria em “transitório“Ou temporário, inflação, enquanto indica uma reação em cadeia de escalada aumentos de preços continua sendo uma ameaça.

A natureza de novo e de novo nas ameaças tarifárias de Trump levou o S&P 500 a território de correção até 13 de março, quando o índice caiu 10% em relação à alta de todos os tempos em meados de fevereiro. O Tech-Heavy NASDAQ O composto caiu 14% nesse período, mas ambos os índices subiram mais de 3% desde então.

O comércio de “excepcionalismo americano” vai durar?

Caron disse que sua equipe tratou a queda como uma oportunidade de compra na América e na Europa. Nos últimos anos, os investidores estão muito melhor estacionando seu dinheiro em ações dos EUA do que em qualquer outro lugar. Uma enxurrada caótica de anúncios de políticas do governo Trump, no entanto, tem mercados azedando no comércio de “excepcionalismo americano”.

Enquanto o S&P 500 caiu quase 3% em 2025, as ações do outro lado da lagoa aumentaram como o continente prepara para gastar dramaticamente em defesa e infraestrutura em meio medos de nós, abandono. O Pan-European Stoxx 600 aumentou 7% no ano, enquanto na Alemanha, onde o governo chegou a um acordo para potencialmente desbloquear US $ 1 trilhão em novos gastos, o índice DAX do país saltou mais de 12% nesse período.

Enquanto isso, o índice S&P China 50 aumentou mais de 16%, apesar de Trump levantar tarifas na China em 20% desde o início de seu mandato, inflamar tensões crescentes entre as superpotências do mundo. Otimismo sobre o setor de tecnologia da China e as capacidades de IA aumentou significativamente desde o sucesso surpresa do modelo R1 de Deepseek. Joe Quinlan, que supervisiona a estratégia de mercado para as divisões de gerenciamento de patrimônio de Bank of America E Merrill Lynch, disse que Wall Street está otimista sobre os esforços do governo para aumentar a sinalização da demanda do consumidor.

“A China realmente saiu da bazuca fiscal”, disse ele. “Eles realmente ficaram agressivos com a política monetária”.

Gerente de fundos mensais do Bank of America enquete constatou que 69% dos entrevistados disseram que “excepcionalismo americano” havia atingido o pico, relatando a maior queda na alocação de ações dos EUA desde que o BofA começou a conduzir a pesquisa em 1994.

Os investidores estão sendo cautelosos ao olhar para o exterior. Stephanie Link, que administra um portfólio de US $ 6 bilhões como estrategista -chefe de investimentos da Hightower Advisors, disse Fortuna No início deste mês, ela desconfia de perseguir ganhos na Europa, onde disse que a regulamentação mais rigorosa pesa nas margens de lucro.

Ela se sente ainda menos confortável com a China e seu regime autoritário, observando o desaparecimento misterioso do fundador do Alibaba Jack Ma. Antes Apertando as mãos Com o presidente chinês Xi Jinping em um evento no mês passado, MA foi visto apenas com moderação em público depois de criticar os reguladores financeiros chineses em 2020.

Link é mais otimista em Índiaonde ela observou empresas como Maçã são movendo Suas cadeias de suprimentos para reduzir a exposição à China – e uma classe média crescente, disse ela, apoiarão o crescimento.

Faz sentido que os investidores procurem alguma diversificação, disse ela, com o S&P 500 negociando com aproximadamente 22 vezes os ganhos avançados. A média de 20 anos para o índice tem cerca de 16 anos, de acordo com para factSet.

“Acho que temos excepcionalismo americano”, disse Link no início deste mês, “mas acho que está ganhando um preço muito alto”.

Pelo menos alguns investidores acham que a imagem da tarifa está limpando um pouco.

Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com