Wall Street muda sua música na China como Deepseek e Policy espera conquistar investidores: ‘A confiança parece que voltou’

Que diferença um ano faz.

No início de 2024, a China estava lutando através de uma recuperação lenta pós-pandêmica, graças a consumo fracoem andamento preocupações com a propriedadee uma ressaca contínua de um repressão regulatória no setor de tecnologia da China.

O pessimismo se refletiu nos mercados de ações: listagens em Hong Kong, o canal tradicional para empresas chinesas que procuravam capital estrangeiro, teve seco em meio ao escrutínio regulatório. O índice de Hang Seng, o índice de referência da cidade, acabou de obtiver seu Quarto ano consecutivo de perdas.

O sentimento hoje é muito diferente. Durante a chamada Semana do Mega Evento de Hong Kong-uma série de conferências consecutivas encerradas pela Art Basel Fair e pelo Rugby Sevens Tournament-executivos de fabricação e finanças de Hong Kong, China continental, Europa, EUA e, mais além, enfatizaram que sempre sabiam que China e Hong Kong retornariam.

O Índice Hang Seng aumentou quase 20% no ano até agora, em comparação com uma queda de 3% no S&P 500 e uma queda de 5,8% nas Nikkei 225 do Japão. Empresas chinesas como Alibaba, Xiaomi e Byd realizaram comícios de dois dígitos. Wall Street é Atualizando seus alvos nas ações da China, citando sinais políticos mais positivos de Pequim e a possibilidade de novas inovações após a Deepseek.

“Absolutamente é investível”, disse Jenny Johnson, CEO da Franklin Templeton, na quinta-feira na Cúpula de Investimentos Globais do HSBC em Hong Kong, referindo-se à segunda maior economia do mundo.

A narrativa alterada é “impressionante”, disse Frederic Neumann, economista -chefe da Ásia do HSBC, disse Fortuna na quinta -feira, durante uma entrevista lateral na conferência do Banco do Reino Unido. “Há muito mais otimismo e interesse na China”.

Bonnie Chan, CEO da Hong Kong trocas e compensação, que opera a bolsa de valores da cidadeCaçou a mudança de sentimento no evento do HSBC na terça -feira. “Apenas um ano atrás, muitos investidores internacionais consultaram as ações chinesas não investíveis, mas sua visão mudou em setembro, e muitos deles começaram a aumentar seus investimentos em Hong Kong e China”, disse ela.

A bolsa de valores de Hong Kong é Agora atraindo IPOs de sucesso de bilheteria de empresas chinesas. Nesta semana, o fornecedor da Tesla Catl revelou recebeu aprovação oficial arrecadar US $ 5 bilhões através de um IPO na cidade chinesa. Será a maior listagem da cidade desde 2021.

O choque Deepseek

As ações da China começaram sem dúvida o lançamento do modelo de IA barato, poderoso e eficiente de Deepseek no final de janeiro, que apagou Cerca de um trilhão de dólares em valor de ações de tecnologia dos EUA – e adicionado sobre o mesma quantidade em ações de tecnologia chinesa.

“Deepseek foi um tiro no braço para quem procurava ver a confiança”, disse Kevin Sneader, presidente da Goldman Sachs da Ásia-Pacífico Japão, no Simpósio de Investidores Globais de Milken na segunda-feira.

Logo depois que os investidores se algodaram no potencial da Deepseek, o fundador da startup Liang Wenfeng ficou no assento um simpósio Com o presidente Xi Jinping, ao lado de outros executivos de tecnologia, como o fundador da Tencent, Pony MA e o fundador da Huawei, Ren Zhengfei. Sneader disse na segunda -feira que a reunião de “aperto de mão” era um sinal claro que Pequim estava pronto para abraçar o setor privado. “A confiança parece que retornou”, disse ele.

Após a Deepseek, os investidores internacionais lembraram que o setor de tecnologia da China tem a capacidade de inovar, observou Yimei Li, CEO da China Asset Management.

Investidores internacionais, inclusive nos EUA, agora estão prestando mais atenção ao setor de tecnologia da China, disse Clara Chan, CEO da Hong Kong Investment Corporation, na terça -feira. Ela acrescentou que muitos agora querem usar Hong Kong como uma placa de lançamento para esse investimento, trabalhando com instituições domésticas.

A China finalmente está virando uma esquina no consumo?

Menos certo é se Pequim está preparado para fazer mais para aumentar o resto da economia.

Desde setembro, as autoridades prometeram mais estímulos para incentivar o consumo doméstico, que sinalizou desde o final da pandemia da Covid. Funcionários novamente reiterou seu impulso Para reforçar o consumo após as “duas sessões” no mês passado.

Ainda assim, há muito terreno para cobrir. O economista Keyu Jin, no evento de Milken na segunda -feira, apontou que o consumo representou apenas 38% do PIB da China, “realmente muito baixo em comparação com economias muito mais avançadas”. Ela observou que ainda há “centenas de milhões de pessoas em áreas rurais” sem acesso adequado aos cuidados de saúde, educação e segurança social em comparação aos residentes urbanos.

Mas as empresas financeiras podem estar adotando uma visão de longo prazo das coisas. “É realmente difícil apostar contra qualquer país que tenha 1,4 bilhão de pessoas”, disse Ali Dibadj, CEO da Janus Henderson Investors, na conferência do HSBC na quinta -feira. “(China) tem uma história enormemente bem -sucedida, muita inovação, muita motivação e, principalmente, muitos incentivos sendo criados pelo governo”.

Neumann, do HSBC, contou Fortuna Enquanto “ninguém espera um milagre da China este ano”, há uma percepção de uma mudança “gradual” na abordagem de Pequim ao consumo. Os investidores acreditam que “há uma mudança estrutural acontecendo na China, que pode levar vários anos – mas certamente há algo acontecendo”.

Nem todo mundo está convencido, no entanto. O ex -presidente do Morgan Stanley Asia, Stephen Roach, descartou a retórica de Pequim como “mais slogans do que ações substantivas” em uma entrevista com Bloomberg na quinta -feira.

E os EUA?

O otimismo sobre mercados como a China e a Europa é comparado pelo pessimismo nos medos tarifários dos EUA, inflação e sentimento fraco do consumidor arrastaram os mercados de ações americanos este ano.

“O maior fator de risco nos portfólios da maioria das pessoas é a tecnologia dos EUA”, disse Aaron Costello, chefe da Ásia da Cambridge Associates, na conferência de Milken na segunda -feira. As ações dos “sete magníficas” estão no vermelho do ano até agora; Nvidia está abaixada em mais de 20%, enquanto Tesla está abaixado em mais de 30%.

O governo Trump também está atingindo o sentimento com suas tarifas. Na segunda -feira, o presidente dos EUA sugeriu que as tarifas podem não ser tão forte como temido. Alguns dias depois, ele terminou o otimismo de brotamento ao dar um tapa em um Novo imposto de 25% sobre as importações de carrose outra tarifa de 25% Em qualquer país que importa petróleo da Venezuela.

Agora, os investidores aguardam 2 de abril, quando o governo Trump apresentará todo um conjunto de novas tarifas em um país por país.

“A globalização como sabíamos que pode ter realizada seu curso”, disse o presidente do HSBC, Mark Tucker, na terça -feira ao abrir a conferência de Hong Kong de seu banco. “O que costumava ser sustentável não é mais.”

Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com