Os tesouros normalmente fornecem refúgio seguro, mas os rendimentos de títulos estão atingindo novamente quando os investidores debatem o próximo movimento do Fed

• Tem sido difícil para a maioria dos americanos ‘ 401 (k) s Desde que Trump revelou seu gráfico de tarifas recíprocas no Rose Garden na semana passada. O declínio inicial no rendimento de 10 anos de referência pode ter oferecido esperança aos compradores de casas e vendedores ansiosos por taxas de hipoteca mais baixas, mas as taxas permaneceram elevadas. A taxa fixa média em uma hipoteca de 30 anos ainda está acima de 6,6%.

O presidente do presidente Donald Trump Tarifas recíprocas O caos provocou o mercado de ações, mas os títulos também estiveram em um passeio selvagem. Em meio a um dos piores de Wall Street vendas de ações Na história recente, os investidores se acumularam em ativos seguros como tesouros na semana passada, mas a aparente reversão desse comércio significa o impacto final sobre hipotecas e outros custos comuns de empréstimos para os americanos permanecem incertos.

No início de segunda-feira, o rendimento da nota de 10 anos do Tesouro de referência caiu abaixo de 4% pela primeira vez desde outubro, abaixo de cerca de 4,8% no início de janeiro. Isso reverteu acentuadamente durante um volátil sessão de negociaçãono entanto, à medida que uma corrida fora dos títulos causou rendimentos em todos os vencimentos a aumentar em pelo menos 20 pontos base, por Bloomberg. Na terça-feira à tarde, o rendimento de 10 anos se aproximou da marca de 4,30%, à medida que as ações reduziam os ganhos antecipados para fechar no vermelho.

Houve muitas teorias concorrentes jogadas pelos observadores do mercado para essa retração dramática em rendimentos, à medida que as ações e os títulos diminuem curiosamente simultaneamente.

“Todo mundo está tentando atribuir uma narrativa para o motivo pelo qual houve um grande aumento no rendimento do Tesouro ontem”, disse Bill Merz, chefe de pesquisa do mercado de capitais do Grupo de Gerenciamento de Ativos do Banco dos EUA, na terça -feira, “e a resposta é que as pessoas não sabem”.

Existem algumas explicações diretas provavelmente em jogo. Claramente, os investidores correram para segurança Na semana passada, vendendo ações e comprando tesouros. É apenas natural, disse Merz, para que os comerciantes relaxem parcialmente essas posições.

“Assim, estamos vendo o salto no tesouro produzir”, disse ele.

As taxas de hipoteca permanecem altas à medida que os rendimentos

Rendimentosque representam o retorno anual de um investidor, aumentam à medida que os preços dos títulos caem – e vice -versa. O primeiro tende a acontecer se os investidores acreditarem que o Federal Reserve será forçado a aumentar as taxas, o que torna os pagamentos mais baixos dos títulos existentes menos atraentes em relação à nova dívida.

Portanto, não é de surpreender que os rendimentos tenham sido chamados de mercado lutas para preço O que o Fed fará a seguir. Até o final de fevereiro e o início de março, observou Merz, os comerciantes esperavam cortes de dois pontos de dois pontos. A turbulência após a inauguração da tarifa de quarta-feira fez com que os investidores precisassem repentinamente em reduções de taxa de quatro a cinco, empurrando os rendimentos para baixo, mas alguns são menos otimistas.

Em um discurso na sexta -feira, o presidente do Fed Jerome Powell indicado O banco central continuará sua abordagem de espera e ver, pois as tarifas generalizadas aumentam a perspectiva de temido estagflaçãoou crescente inflação, juntamente com o crescimento da desaceleração. Os investidores esperavam que um sinal de que o Fed estava pronto para fornecer alívio se a crise persistir, disse Merz.

“O mercado não conseguiu isso”, disse ele.

Tem sido difícil para a maioria dos 401 (k) da maioria dos americanos desde que Trump apresentou suas tarifas recíprocas. O declínio inicial dos rendimentos poderia oferecer esperança aos compradores de casas e vendedores que anseiam por taxas de hipoteca mais baixas, que são baseadas no tesouro de 10 anos.

De fato, um vídeo republicado por Trump em sua plataforma de mídia social, verdade social, sugerido O presidente queria pressionar os investidores a comprar tesouros, empurrando a rendimento mais baixo e pressionando o Fed a reduzir sua taxa de política, que os bancos usam para emprestar um do outro da noite para o dia.

A Casa Branca não respondeu imediatamente a Fortune Solicitação de comentário sobre o movimento do mercado de títulos nesta semana.

Mesmo que o presidente tivesse deliberadamente o mercado para reduzir os custos de empréstimos, a estratégia poderia ser ineficaz. A taxa fixa média em uma hipoteca de 30 anos ainda está acima de 6,6% e permaneceu essencialmente plana nas últimas semanas, de acordo com para Freddie Mac.

A propagação entre essa taxa e o rendimento de 10 anos é atualmente bastante ampla, disse Merz. Pode aumentar durante os períodos de estresse no mercado, acrescentou, uma razão pela qual os investidores podem azedar em títulos hipotecários em relação aos tesouros mais seguros.

“Isso não é útil para consumidores e mutuários”, disse Merz.

Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com